金融为实体经济提供有力支持 11月份企业中长期信贷需求持续改善

  12月12日,中国人民银行发布的11月份金融统计数据显示,11月末,广义货币(M2)余额264.7万亿元,同比增长12.4%,增速分别比上月末和上年同期高0.6个和3.9个百分点。

  11月份,人民币贷款增加1.21万亿元,同比少增596亿元。11月末,人民币贷款余额212.59万亿元,同比增长11%。
 
  11月份,社会融资规模增量为1.99万亿元,比上年同期少6109亿元。11月末,社会融资规模存量为343.19万亿元,同比增长10%。
 
  从1至11月累计来看,金融继续为实体经济提供有力支持。1至11月份,人民币贷款累计增加19.91万亿元,同比多增1.09万亿元。1至11月份,社会融资规模增量累计为30.49万亿元,比上年同期多1.51万亿元。
 
  中国民生银行首席经济学家温彬分析称,11月份以来,随着疫情防控政策的不断优化、地产支持政策的全方位发力、各项重要会议的积极定调,以及稳增长政策的加快落地,市场预期快速扭转,有助于支撑内需有效修复。
 
  中国银行研究院研究员梁斯也表示,四季度以来,金融管理部门相继出台了多项支持政策;12月5日,降准正式落地,释放出的流动性有助于进一步提升商业银行中长期信贷投放能力,更好满足实体经济资金需求;12月份以来,疫情防控措施不断优化,这将刺激更多的信贷需求,推动经济运行逐步向正常状态回归。“随着这些政策效果持续显现,明年金融数据有望走强。”他说。
 
  企业部门信贷需求强劲 中长期信贷需求连续大幅多增
 
  从贷款数据看,招联金融首席研究员董希淼分析称,总体而言,11月份我国社会融资规模、人民币贷款均呈现环比多增、同比少增,表明随着前期稳增长政策逐步落地见效,市场信心和预期有所恢复,但恢复的态势并不稳固,有效融资需求仍显不足。
 
  从结构看,企业贷款仍为新增信贷的重要支撑。11月份,企(事)业单位贷款增加8837亿元,其中,中长期贷款增加7367亿元。“企业部门信贷需求强劲成为11月份金融数据的亮点,特别是企业中长期信贷需求连续大幅多增。”梁斯表示,特别是一些经济大省受到疫情影响,导致信贷数据整体疲弱,但企业中长期信贷需求连续多增,意味着企业对未来经济预期在稳步回暖,对经济增长的支撑作用将持续显现。
 
  此外,董希淼表示,开发性政策性金融工具以及设备更新改造专项再贷款落地发力,金融机构加大对基础设施、重大项目等领域支持,持续推动企业中长期贷款稳步增长。这表明,企业对未来的信心逐步恢复,预期相对积极。
 
  光大银行金融市场部宏观研究员周茂华也认为,企业端信贷同比多增,反映国内助企纾困、稳经济一揽子政策和接续措施持续显效,其中,重点基建项目、小微民营企业、新兴重点领域的信贷支持力度明显增强。
 
  与之相对比,11月份住户贷款表现仍然相对疲弱。董希淼分析称,住户短期贷款同比少增,反映出受多重因素影响,居民就业、收入不够稳定,日常消费需求下降。住户中长期贷款同比大幅度少增,反映出房地产市场仍然较为低迷,居民住房消费需求不高。
 
  M2增速继续维持高位 市场流动性合理充裕
 
  数据显示,11月末,M2同比增长12.4%,增速分别比上月末和上年同期高0.6个和3.9个百分点。周茂华认为,11月份M2同比增速继续维持高位,表明国内货币金融环境满足实体经济融资需求,继续为经济恢复提供有力支持。对此,董希淼也表示,M2维持较快的增长速度,表明市场流动性处于合理充裕状态,货币政策对实体经济支持力度较大。
 
  温彬进一步分析称,一方面,在稳增长政策持续加力下,信贷投放和非标融资维持一定景气度,有助于拉动M2增速;另一方面,在稳增长基调下,人民银行通过各种货币政策工具维持流动性合理充裕,11月份财政存款减少3681亿元,环比少增1.51万亿元,助力M2增速维持在高位。
 
  不过,需要关注的是,11月末,狭义货币(M1)余额66.7万亿元,同比增长4.6%,增速比上月末低1.2个百分点,比上年同期高1.6个百分点。董希淼分析称,M1增速环比有所放缓,反映出受疫情等因素影响,企业经营和投资活动仍然受到抑制。
 
  对于下一步情况,温彬表示,后续,在提振市场信心、激发全社会活力等方面或仍有诸多政策出台,继续推动基建、制造业、房地产、结构性政策支持领域的信用扩张,助力经济运行保持在合理区间。东方金诚首席宏观分析师王青也认为,为有效激发实体经济贷款需求,稳定宏观经济运行,引导房地产行业平稳健康发展,政策面或将在降低企业和居民融资成本、督促政策性开发性银行尽快落实新增8000亿元信贷规模、充分挖掘各项结构性货币政策工具潜力等方面发力。“在政策发力作用下,预计12月份金融数据会转暖,信贷和社融数据有望出现同比多增。”他表示。